每经记者 胡健 发自北京

　　中国经济再平衡之路仍处进行时。

　　国庆长假期间，由国家统计局和中国物流与采购联合会 （以下简称“CFLP”）发布的数据显示，9月中国制造业PMI为51.1％，与8月持平，较今年峰值的51.7％仍有不小差距，而9月官方非制造业商务活动指数跌至54.0％，为8个月来低点。

　　光大证券报告称，内需放缓是拖累经济增长的主因，在总需求依然孱弱的背景下，生产面改善的持续性并不确定。同时，世界银行6日在新加坡发布 《东亚经济半年报》，将中国2014年经济增长预期由之前的7.6%调低至7.4%，但强调中国政府的改革措施将使经济走上更可持续的发展轨道。

　　经济回稳基础尚不牢固/

　　从PMI的12个分项指数来看，同上月相比，生产、新出口订单、原材料库存和供应商配送时间指数上升；从业人员指数持平；其余新订单、在手订单、进口、原材料购进价格和经营活动预期指数下降。

　　出口对经济的提振作用有望在四季度得到显现，新出口订单指数经历上月短暂波动后，上升0.2个百分点，达到50.2%，显示出口稳中趋升。

　　CFLP报告称，受西方圣诞节带动，四季度是外贸订单高峰期，美国经济持续复苏，欧元区和日本经济正在缓步走出低谷，外需基本面稳定，加之我国一系列出口便利化政策逐步落地，结合新出口订单指数走势来看，四季度出口回升的可能性较大。

　　但这并不足以冲淡业界对经济的担忧，交行首席经济学家连平告诉《每日经济新闻》记者，由于9月进入下半年需求旺季，往年9月制造业PMI都显著回升，而今年并未随季节性变化，比历史9月平均值53.3%低了2.2个百分点。

　　他说，这表明当前制造业依然较为乏力，经济增长面临的压力仍然存在。

　　作为数据发布方专家，中国物流信息中心陈中涛分析说，9月PMI从历史同期来看多表现为上升，本月只是止降转平。特别是新订单指数连续两个月下降，再次回落到去年同期水平以下；购进价格指数经历连续4个月回升后，最近两月下降，又降至50%以内，需要引起关注。

　　他还提出，在多种扶持政策相继推出以后，小企业PMI指数依然低位下行。从这些情况来看，经济回稳基础仍需巩固。

　　连平指出，随着国际大宗商品价格走低，一方面对企业原材料采购带来价格福利，另一方面是持续的通缩输入影响到整个生产链条。

　　不止一家机构提醒称，中国PPI已经连续30个月负增长，主要生产资料价格持续回落，制造业通缩压力加大已经成为经济增长重要的风险因素。

　　增长预期存下调风险/

　　经济前瞻性指标低迷也影响到对中国经济增速的预期。

　　6日，世界银行在新加坡发布《东亚经济半年报》，将中国2014年经济增长预期由之前的7.6%调低至7.4%，但强调中国政府的改革措施将使经济走上更可持续的发展轨道。

　　报告指出，中国政府出台的一系列措施，包括控制地方政府债务、抑制影子银行、应对产能过剩、治理污染等，将导致投资及制造业产出增速下降。世行同时将中国明后两年经济增长预期从7.5%下调至7.2%和7.1%。

　　联讯证券宏观分析师杨为敩分析说，从制造业投资来看，其更偏于一个长周期现象，由于工业生命周期的回落，这种制造业投资将长趋势回落至需求值以下的位置，而从目前来看，其尚存在继续回落的空间。

　　而房地产所面临的情况也不容乐观。在9月非制造业PMI中，房地产业活动虽未延续上月的下降走势。商务活动、新订单和收费价格等主要指数较上月均有不同程度的回升，但回升力度仍然偏弱，指数均运行在50%以下的收缩区间，且较去年同期有不同程度的回落。

　　CFLP报告称，数据变化显示房地产业“金九”旺季效应并未体现，延续弱势运行轨迹，行业活动偏淡。

　　9月30日，央行和银监会发布了对市场有重大利好的“关于进一步做好住房金融服务工作的通知”，但这对短期楼市提振难有实质性帮助。

　　据伟业我爱我家市场研究院统计，国庆前6天，北京市住宅网签量为510套，同比下滑38.3%，这一数值只比2012年同期的454套稍高，为2009年以来第二低值。其中，住宅新房网签472套，同比下滑39.7%；二手房网签量仅为38套，同比下滑13.6%。

　　政策也在增长端不断发力。近期召开的国务院常务会议，部署完善固定资产加速折旧政策、既有利于加快企业更新改造投资，带动短期需求，又利于促进企业技术进步，加快产业升级。而支持中小企业创业，既能增加有效供给，又能创造新的需求。

　　陈中涛建议，要加强政策落实力度，使已出台的各项政策措施发挥合力效应，真正形成经济增长的有效支撑，确保四季度经济平稳健康运行。

　　世行东亚与太平洋地区首席经济学家苏迪尔·谢蒂说，中国经济增速放缓将是一个缓慢的过程，预计不会对周边国家产生剧烈影响。